第一百零九章 美联储加息，新兴市场恐慌
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《美联储加息，新兴市场恐慌》
这是刘小夏早会分享的主题。为了表示对早会的重视，他昨晚加班到凌晨两点，PPT做的非常用心。
之所以分享这个主题，和李明佳也有些关系。在简信财富时，李明佳经常提及美联储加息降息，在他的表述中，美联储宛若神灵，无所不能。
在网络上，有些财经媒体和大V也经常把美联储加息和收割世界联系起来。而此时，美联储步入了加息周期。
事实，果真如此吗？过去，刘小夏是相信的。现在，随着专业度的提升，他有了自己的思考。
刘小夏PPT的第二页，提了五个问题。
美联储是什么？
加息到底是加的什么息？
加息是如何操作的？
为什么要加息？
对我们的影响有多大？
首先，美联储是美国的央行，全称：美国联邦储备系统。是由美国各地区的12家联邦储备银行组建而成。其中，这12家联邦储备银行为非营利非政府机构。联邦储备管理委员会和联邦公开市场委员会，属于政府机构。
美联储采用的是政府与非营利性机构的双重组织结构。初衷是希望货币政策在制定时，能同时考虑政府和民间的声音，避免货币政策完全集中在政府手里。
所以，美联储直接对美国国会负责，拥有非常强的独立性。
第二，加的是什么息？很多人的答案，或许是存款利息和贷款利息。刘小夏看着大家的反应，大部分人，都是不清楚的。
加息，指的是调整‘美国联邦基金利率’。即，银行向美联储拆借资金时的利率。这里涉及一个新的名词，存款准备金率。
银行，每天都有人存款，都有人取款。同时，银行还需要对外贷款和投资。所以，银行需要留一部分钱，应对每日的取款，这便是存款准备金。
同时，每天的存款和取款是不可预测的。所以，当存款准备金不足时，需要向其他银行拆借。当其他银行也没有钱，必须向央行拆借时。这个利率，便是联邦基金利率。
这个利率调整后，会直接影响银行业的资金成本，进而影响到实体企业，影响我们的消费、投资和经济。
第三，如何操作？
降息简单，美联储降低其拆借利率，因为便宜，商业银行之间的拆借便会转向商业银行与美联储之间的拆借。市场的拆借利率随之而降。
加息怎么操作？美联储拆借利率高，商业银行大可以不和美联储借，和其他商业银行借。
所以，美联储会通过公开市场操作。在公开市场抛售高息国债。因为利息高，会吸纳很多资金认购，造成同业拆借市场的资金紧张，迫使银行间拆借利率和美联储的拆借利率同步上升。
通过多次操作后，便形成了市场预期。一旦美联储宣布加息，也不需要额外做什么，市场利率会随之上调。
第四，为什么加息？
加息，是为了抑制经济过热。08年次贷危机后，美国经济逐步恢复了过来。失业率不断下降，股市不断上涨。
美联储认为，如果经济增长速度过快，企业的投资会过多。会采购更多的原材料，聘用更多的员工。而原材料和员工的供应不足，导致价格上涨。最终导致物价上涨，出现通货膨胀。
所以，美联储通过提升联邦基金利率，增加企业借贷成本，抑制企业的投资行为，为火热的经济降温。与之相反的，便是降息。降息，意味着经济遭遇了困难，需要刺激投资。
（题外话，当货币政策逐渐失效，即降息也不能刺激投资时，经济便遇到了很大的问题。）
第五，对新兴市场的影响。
美国加息，美元更具吸引力，会导致资本回流美国。国际资本对于新兴市场的信心比较脆弱，美国经济复苏后，资本对新兴市场资产的兴趣开始下降。所以，部分资本会撤出新兴市场，回到美国。
抗压能力好的经济体受到的影响较轻，但抗压能力弱的，可能会遭受动荡。严重的，甚至会发生金融危机。
其中比较有代表性的，包括1982年拉美债务危机，1994年墨西哥比索危机，1999年巴西和阿根廷危机。
对我国的影响呢？对A股的影响肯定是有限的。人们的预期，是人民币贬值和热钱外流。但我国政府的管控能力很强。
尽管经济增长放缓，但我国经济增速依旧在全球前列。按照姜超的说法，这不是比好的时代，而是比烂的时代。因此，我国对于境外投资者而言，依旧具有吸引力。
这便是刘小夏的分享，除张雅雅外，所有人都听懵了。尤其是李占东、孙悦悦、庞倩等人，完全迷茫。
知识是最公平的，但学习知识，需要花费精力。偏偏有的人不喜欢学习。
“夏哥，加息抑制经济增长，我还是不太懂。”郑国栋问道。
“很简单，比如银行利率现在是5%，你原本计划从银行借一笔钱，开一家店铺。但利率突然提升到6%，你可能就不愿意借钱了。因为你偿还的利息变多了，利润也就少了。反之，如果降低利率至4%，愿意从金融机构借钱的人就多了。”刘小夏解释道。
“咱们国家的央行怎么调整利率呢？”熊少强问道。
“和美联储差不多。在魔都，设有银行间同业拆借利率，简称Shibor。我建议，明天的早会主题，可以分享Shibor利率。”刘小夏说道。
沈天艺吓的缩了缩脖子，“太高深了，完全不懂。我还是分享产品吧。”
王雨晨跃跃欲试，“明天我来分享Shibor。”
“好。其实金融常识，没那么难学。我学的是曼昆的宏观、微观经济学，并不是很难。我感觉微观经济学没什么用，大家可以看看宏观经济学。”
孙悦悦挠了挠头，很是不解，“银行之间还可以互相借钱吗？”
“那当然，同业部门是银行很重要的一个部门。”
“夏哥，加息、降息的目的，是为了调节经济发展吗？”熊少强问道。
“对。央行主要关注四个方面，经济数据，就业数据，物价数据和国际收支是否平衡。它会通过调节利率，来实现这个目的。”
“央行和财政部是什么关系？”郑国栋问道。
“在咱们国家，央行和财政部平级。在RB，央行隶属于财政部，独立性很小。在美国，美联储直接对国会负责，独立性很强。”刘小夏解释道。
张雅雅全程微笑，刘小夏讲的这些东西，她全懂。她笑着说道：“看到差距了吧？知道为什么谈不下来客户了吧？以后，早会的标准，得向小夏同学的标准看齐。”
陈雨有些嫉妒，问道：“你和客户聊天，会聊这些内容吗？”
刘小夏摇了摇头，“不会聊，但知道总比不知道要好，万一客户问道，也能回答的上来。”
“客户问了，你不会，可能会失去客户。客户问了，你会，一定能加强你和客户之间的黏性，让客户看到你的价值！想做顾问，学习是必经之路。”张雅雅说道：“未来，理财师之间的差距，一定是知识的差距。”
孙芸撇了撇嘴，满脸的不屑，明显不喜欢听这句话。
正所谓，人各有志！
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《美联储加息，新兴市场恐慌》
这是刘小夏早会分享的主题。为了表示对早会的重视，他昨晚加班到凌晨两点，PPT做的非常用心。
之所以分享这个主题，和李明佳也有些关系。在简信财富时，李明佳经常提及美联储加息降息，在他的表述中，美联储宛若神灵，无所不能。
在网络上，有些财经媒体和大V也经常把美联储加息和收割世界联系起来。而此时，美联储步入了加息周期。
事实，果真如此吗？过去，刘小夏是相信的。现在，随着专业度的提升，他有了自己的思考。
刘小夏PPT的第二页，提了五个问题。
美联储是什么？
加息到底是加的什么息？
加息是如何操作的？
为什么要加息？
对我们的影响有多大？
首先，美联储是美国的央行，全称：美国联邦储备系统。是由美国各地区的12家联邦储备银行组建而成。其中，这12家联邦储备银行为非营利非政府机构。联邦储备管理委员会和联邦公开市场委员会，属于政府机构。
美联储采用的是政府与非营利性机构的双重组织结构。初衷是希望货币政策在制定时，能同时考虑政府和民间的声音，避免货币政策完全集中在政府手里。
所以，美联储直接对美国国会负责，拥有非常强的独立性。
第二，加的是什么息？很多人的答案，或许是存款利息和贷款利息。刘小夏看着大家的反应，大部分人，都是不清楚的。
加息，指的是调整‘美国联邦基金利率’。即，银行向美联储拆借资金时的利率。这里涉及一个新的名词，存款准备金率。
银行，每天都有人存款，都有人取款。同时，银行还需要对外贷款和投资。所以，银行需要留一部分钱，应对每日的取款，这便是存款准备金。
同时，每天的存款和取款是不可预测的。所以，当存款准备金不足时，需要向其他银行拆借。当其他银行也没有钱，必须向央行拆借时。这个利率，便是联邦基金利率。
这个利率调整后，会直接影响银行业的资金成本，进而影响到实体企业，影响我们的消费、投资和经济。
第三，如何操作？
降息简单，美联储降低其拆借利率，因为便宜，商业银行之间的拆借便会转向商业银行与美联储之间的拆借。市场的拆借利率随之而降。
加息怎么操作？美联储拆借利率高，商业银行大可以不和美联储借，和其他商业银行借。
所以，美联储会通过公开市场操作。在公开市场抛售高息国债。因为利息高，会吸纳很多资金认购，造成同业拆借市场的资金紧张，迫使银行间拆借利率和美联储的拆借利率同步上升。
通过多次操作后，便形成了市场预期。一旦美联储宣布加息，也不需要额外做什么，市场利率会随之上调。
第四，为什么加息？
加息，是为了抑制经济过热。08年次贷危机后，美国经济逐步恢复了过来。失业率不断下降，股市不断上涨。
美联储认为，如果经济增长速度过快，企业的投资会过多。会采购更多的原材料，聘用更多的员工。而原材料和员工的供应不足，导致价格上涨。最终导致物价上涨，出现通货膨胀。
所以，美联储通过提升联邦基金利率，增加企业借贷成本，抑制企业的投资行为，为火热的经济降温。与之相反的，便是降息。降息，意味着经济遭遇了困难，需要刺激投资。
（题外话，当货币政策逐渐失效，即降息也不能刺激投资时，经济便遇到了很大的问题。）
第五，对新兴市场的影响。
美国加息，美元更具吸引力，会导致资本回流美国。国际资本对于新兴市场的信心比较脆弱，美国经济复苏后，资本对新兴市场资产的兴趣开始下降。所以，部分资本会撤出新兴市场，回到美国。
抗压能力好的经济体受到的影响较轻，但抗压能力弱的，可能会遭受动荡。严重的，甚至会发生金融危机。
其中比较有代表性的，包括1982年拉美债务危机，1994年墨西哥比索危机，1999年巴西和阿根廷危机。
对我国的影响呢？对A股的影响肯定是有限的。人们的预期，是人民币贬值和热钱外流。但我国政府的管控能力很强。
尽管经济增长放缓，但我国经济增速依旧在全球前列。按照姜超的说法，这不是比好的时代，而是比烂的时代。因此，我国对于境外投资者而言，依旧具有吸引力。
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“很简单，比如银行利率现在是5%，你原本计划从银行借一笔钱，开一家店铺。但利率突然提升到6%，你可能就不愿意借钱了。因为你偿还的利息变多了，利润也就少了。反之，如果降低利率至4%，愿意从金融机构借钱的人就多了。”刘小夏解释道。
“咱们国家的央行怎么调整利率呢？”熊少强问道。
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孙悦悦挠了挠头，很是不解，“银行之间还可以互相借钱吗？”
“那当然，同业部门是银行很重要的一个部门。”
“夏哥，加息、降息的目的，是为了调节经济发展吗？”熊少强问道。
“对。央行主要关注四个方面，经济数据，就业数据，物价数据和国际收支是否平衡。它会通过调节利率，来实现这个目的。”
“央行和财政部是什么关系？”郑国栋问道。
“在咱们国家，央行和财政部平级。在RB，央行隶属于财政部，独立性很小。在美国，美联储直接对国会负责，独立性很强。”刘小夏解释道。
张雅雅全程微笑，刘小夏讲的这些东西，她全懂。她笑着说道：“看到差距了吧？知道为什么谈不下来客户了吧？以后，早会的标准，得向小夏同学的标准看齐。”
陈雨有些嫉妒，问道：“你和客户聊天，会聊这些内容吗？”
刘小夏摇了摇头，“不会聊，但知道总比不知道要好，万一客户问道，也能回答的上来。”
“客户问了，你不会，可能会失去客户。客户问了，你会，一定能加强你和客户之间的黏性，让客户看到你的价值！想做顾问，学习是必经之路。”张雅雅说道：“未来，理财师之间的差距，一定是知识的差距。”
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